La bolsa estadounidense cerró la semana en alza mientras el bono del Tesoro a 10 años alcanzaba su nivel más alto en 19 años. Esa contradicción anuncia un periodo de dinero caro, petróleo inestable y menos margen de error. Para la República Dominicana, sus efectos ya se sienten en el combustible, el dólar y el crédito.
Por Luis Orlando Díaz Vólquez | #GuasábaraEditor
A veces, las señales económicas más importantes no aparecen en los titulares. El viernes 25 de septiembre de 2026, Wall Street cerró con ganancias en sus tres índices principales. El S&P 500 subió 0,51% hasta 7.743,41 puntos y el Dow Jones avanzó 0,93% hasta 51.828,62. A simple vista, parecía una buena semana. Pero la señal más importante estaba en el mercado de bonos. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años llegó durante la jornada a 5,23%, su nivel más alto desde 2007. Cerró cerca de 5,17%, mientras el bono a 30 años terminó en torno a 5,49%. [inversionistas.net] [cnbc.com] [inversionistas.net]
Ese dato merece más atención que el avance de la bolsa. El bono a 10 años sirve de referencia para hipotecas, préstamos empresariales, deuda soberana y buena parte de las valoraciones financieras del mundo. Cuando sube a niveles que no se veían desde antes de la crisis financiera de 2008, el mensaje es claro: el dinero barato quedó atrás y la etapa que empieza será exigente.
Un optimismo con señales de cautela
El comportamiento de los sectores ayuda a entender lo que ocurre. El viernes, el sector de consumo básico, que se considera defensivo, subió 2,91%. Superó con amplitud a la tecnología, que avanzó 0,58%. El sector inmobiliario, muy sensible al costo del dinero, cayó 2,17%. Cuando los inversionistas prefieren empresas de alimentos y bebidas antes que las cíclicas, están buscando protección. Los índices suben, pero el mercado se prepara para un periodo más difícil. [inversionistas.net]
Esta vez, la presión no es especulación. Tiene causas concretas. El 16 de septiembre, la Reserva Federal, presidida por Kevin Warsh, subió su tasa en un cuarto de punto, hasta un rango de 3,75% a 4%. Fue su primera subida desde 2023, y 16 de 18 funcionarios contemplaron al menos otro aumento este año. Después, el gobernador Michael Barr dijo que probablemente harán falta más subidas para frenar una inflación persistente. El índice PMI compuesto de S&P Global subió a 58,4, su nivel más alto desde julio de 2021, lo que muestra una economía todavía muy activa. Además, una subasta de notas a cinco años tuvo poca demanda y terminó adjudicándose al rendimiento más alto para ese plazo desde 2006. Al cierre de la semana, los futuros asignaban alrededor de 64% de probabilidad a otra subida en octubre. [hngn.com] [finance.yahoo.com] [journalrecord.com] [hngn.com] [cnbc.com]
La inteligencia artificial también encarece el dinero
La inflación explica una parte del problema, pero no todo. Thierry Wizman, estratega de Macquarie, sostiene que este año pesa más la cantidad de deuda que se está emitiendo que la propia inflación. El Gobierno de Estados Unidos se endeuda para cubrir un déficit amplio. Al mismo tiempo, las grandes tecnológicas piden prestado para construir centros de datos e infraestructura de inteligencia artificial. Según Vanguard, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft y Oracle emitieron unos 132.000 millones de dólares en deuda hasta julio. Entre 2020 y 2024, el promedio anual fue de unos 35.000 millones. [cnbc.com] [cnbc.com]
Esto crea una situación contradictoria. La inversión en IA ayuda a sostener la bolsa, pero también compite con el Tesoro por el capital disponible. Cuando los Estados y las grandes empresas buscan financiamiento al mismo tiempo, los inversionistas exigen una mayor compensación. Ese costo termina afectando a todos, incluidos los países emergentes que se financian en dólares.
Ormuz: la presión que sigue abierta
El petróleo es la otra gran fuente de presión. El viernes, el WTI bajó a unos 92 dólares por barril y el Brent se acercó a los 103. La caída se debió a la propuesta que presentó en la ONU el canciller iraní, Abbas Araghchi. Irán ofreció reabrir el estrecho de Ormuz en siete días si Estados Unidos levantaba el bloqueo naval, suspendía las sanciones al petróleo iraní y aceptaba un alto el fuego que incluyera al Líbano. La propuesta se parece mucho al memorando de junio, que fracasó cuando se reanudaron los ataques contra buques en el estrecho. [noticiassin.com] [easternherald.com] [usnews.com] [thehindu.com]
Ese optimismo duró poco. El sábado, Donald Trump rechazó públicamente la propuesta y aseguró que Estados Unidos ya tiene el «control total» del estrecho. Los datos independientes no respaldan esa afirmación. Según UK Maritime Trade Operations, el tráfico comercial por Ormuz sigue alrededor de 75% por debajo de su nivel previo al conflicto. Irán, por su parte, espera la respuesta formal de Washington por medio de Qatar y Pakistán. A esto se suma el frente del mar Rojo: el Consejo de Seguridad condenó los ataques hutíes contra Arabia Saudita y su infraestructura energética. [aol.com] [mappr.co] [cbsnews.com]
Mientras Ormuz siga en disputa, el petróleo seguirá presionando la inflación y la Fed tendrá pocos motivos para frenar las subidas. La geopolítica y la política monetaria están conectadas: la guerra encarece la energía, la energía mantiene alta la inflación y la inflación obliga a mantener tasas altas.
En el frente comercial hay algo de alivio. Estados Unidos y China extendieron hasta el 10 de enero la tregua conocida como «Acuerdo de Busan», que vencía el 10 de noviembre. Sin embargo, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, reconoció que Pekín va atrasado en compras agrícolas por 17.000 millones de dólares. La tregua da tiempo, pero no resuelve el conflicto de fondo. [efe.com] [es.finance.yahoo.com]
El efecto ya llegó a las estaciones de combustible
Para la República Dominicana, estos cambios ya tienen efectos visibles. Desde el sábado rigen nuevos precios del MICM. La gasolina premium subió a RD$353,10 por galón, la regular a RD$317,50, el gasoil regular a RD$270,80 y el gasoil óptimo a RD$306,10. El GLP y el gas natural se mantuvieron sin cambios para proteger a los hogares y a los pequeños comercios. [z101digital.com] [infobae.com]
Estos aumentos serían mucho mayores sin el subsidio. Esta semana, el Gobierno destinará RD$1.770,65 millones para contener los precios. El apoyo llega a RD$117,21 por galón de gasoil óptimo, y el Plan Anticrisis ya supera los RD$35.541 millones. Esa cifra es mayor que la destinada en 2022 por la guerra en Ucrania. El país compra combustibles ya refinados, no petróleo crudo. Por eso le afecta más el precio de productos como el gasoil, cuyo barril rondó los US$180 esta semana. En diez semanas, el gasoil regular acumula un alza de 6,3%. Ese aumento encarece el transporte de carga, la distribución de alimentos y, en general, la logística del país. [noticiassin.com] [z101digital.com] [cg.com.do]
El Banco Central estima que cada dólar adicional en el precio del barril aumenta la factura petrolera en unos 63,4 millones de dólares. Por eso, el llamado del presidente Luis Abinader ante la Asamblea General de la ONU a favor de la desescalada y la libre navegación responde a un interés económico concreto del país. [diariofinanciero.do] [rdlaverdad.com]
La decisión del Banco Central
La decisión más importante de los próximos días corresponde al Banco Central. La tasa de política monetaria se mantiene en 5,25%, mientras la inflación de agosto fue de 5,13%, justo por encima del límite superior de la meta de 4% ± 1%. En agosto, el BCRD mantuvo la tasa porque la economía seguía dinámica y porque proyectaba que la inflación volvería al rango meta al cierre del año. Pero el entorno cambió desde entonces. [Banco Cent…Dominicana] [elcaribe.com.do]
Juan Carlos López Pérez considera que una subida es «casi inevitable» y estima que podría llevar la tasa a 5,50%. Jaime Aristy Escuder plantea tres aumentos consecutivos, hasta 6%. El argumento principal es que la diferencia entre las tasas dominicanas y las de la Fed se ha reducido a poco más de un punto porcentual. Si esa diferencia sigue bajando, podrían salir capitales y aumentar la presión sobre el peso, que venía apreciándose durante ocho meses. Al 25 de septiembre, el dólar se vendía a RD$59,645. [elnacional.com.do] [diariolibre.com] [diariolibre.com] [elnacional.com.do] [Banco Cent…Dominicana]
La decisión no es sencilla. Subir la tasa encarecería el crédito en un sistema donde la tasa activa promedio ya es de 14,08%. No subirla podría aumentar la presión sobre el tipo de cambio y sobre la inflación. Por eso resulta razonable que Conep, Onec y Codopyme hayan pedido diálogo con las autoridades antes de que se definan medidas que afectarán préstamos, precios y mipymes. En un momento como este, la credibilidad del Banco Central es uno de los principales activos del país. [Banco Cent…Dominicana] [diariolibre.com]
Aduanas y comercio exterior: la eficiencia también es competitividad
Para el comercio exterior, la lección es clara. Cuando el capital es caro, cada día perdido en un puerto cuesta más. Un dólar más fuerte aumenta la base imponible de las importaciones. El gasoil más caro eleva el costo de transportar mercancías desde los puertos hasta los centros de consumo. Las tasas más altas encarecen el financiamiento de inventarios y mercancías en tránsito. Y los seguros de guerra y fletes siguen altos por la crisis en Ormuz y el mar Rojo.
En ese contexto, la modernización aduanera deja de ser solo una mejora administrativa. Digitalizar trámites, fortalecer la ventanilla única, ampliar los despachos anticipados y reducir los tiempos de liberación son medidas que protegen directamente la competitividad de las empresas dominicanas. La prórroga de la tregua entre Estados Unidos y China da cierta estabilidad durante la temporada alta de importaciones de fin de año. También abre una oportunidad para que el país refuerce su posición como destino de nearshoring y plataforma logística cercana a Estados Unidos. La ubicación geográfica ayuda, pero la ventaja se aprovecha solo con procesos rápidos y eficientes. [efe.com]
Un país con margen para responder
Sería un error ver este escenario solo en términos de riesgo. La República Dominicana tiene defensas que muchas economías de la región no tienen. Sus reservas internacionales brutas llegaron a 15.434,2 millones de dólares. El déficit de cuenta corriente bajó de 3,7% del PIB en 2023 a 1,4% en 2025, y la actividad económica creció 4,5% entre enero y julio. El Banco Central proyecta un crecimiento de entre 3,5% y 4% para 2026 y de entre 4,5% y 5% para 2027. Estas condiciones permiten actuar con criterio técnico y sin decisiones precipitadas. [Banco Cent…Dominicana] [bancentral.gov.do]
Aun así, el riesgo sigue presente. Eric Diton, de The Wealth Alliance, advirtió que si las tasas siguen subiendo, tarde o temprano afectarán el rendimiento del mercado. Si el bono a 10 años se mantiene por encima de 5%, la bolsa no podrá ignorarlo indefinidamente. Cuando eso ocurra, los países que hayan actuado con anticipación estarán mejor preparados.
Para la República Dominicana, la respuesta requiere tres cosas. Primero, una política monetaria que proteja el valor del peso sin frenar el crédito productivo. Segundo, subsidios focalizados que protejan a los hogares sin poner en riesgo la estabilidad fiscal. Tercero, una logística y una aduana más eficientes para compensar, con productividad, el aumento del costo del capital. El problema se origina fuera del país, pero la forma de enfrentarlo depende en gran medida de las decisiones internas./
Titular: Wall Street celebra, pero los bonos advierten: la factura llega a la República Dominicana
